钢材出口有多重比较优势。高附加值产品出口的快速增加，为钢铁企业打造、提升影响力创造了条件。同时，钢铁企业的服务意识已普遍增强，服务能力、水平有所提升，很多企业已经与国外钢材贸易商建立稳固的合作关系，如宝武等钢铁企业在海外建立钢材加工配送中心并可提供EVI（供应商先期介入）服务；河钢集团通过控股瑞士德高，扩大了河钢集团的国际客户群体。此外，我国钢铁企业重视打造好品牌，让品牌成为拓展国外市场的利器，在目标市场提升品牌的认知度、忠诚度和美誉度，扩大自主品牌出口。未来，以服务化、品牌化助力钢铁外贸出口，必将是中国钢铁企业的重要立足点。

　　六是行业智能发展阔步向前。钢铁行业应抓紧做好数字化、网络化、智能化升级工作，以5G、大数据、人工智能等新技术为行业赋能，深度推进两化融合，补齐生产过程自动控制系统、钢铁定制化智能制造、智能化硬件等方面的短板，切实提高我国钢铁行业的集成能力，不断强化供应链协同，增强全链条抗风险能力。

　定价权缺失 产业链利润向上游倾斜　　随着工业化和城镇化的高速发展，我国钢材需求逐年增长。虽然目前我国是的铁矿石消费国和进口国，但是上游铁矿石供给高度集中，而我国钢铁行业集中度较低，一直缺乏与消费地位相匹配的影响力，多年来铁矿石卖方市场地位牢不可破。　　目前，我国钢厂进口铁矿石半数以上是长协矿。由于我国钢铁企业缺乏定价权，铁矿石价格并不一定能反映市场的供需关系，而是跟随钢材价格的变化而变化，钢铁行业往往增收不增利，一直都处于产业链利润分配的端。　　铁矿石进口进入递减周期　　作为铁矿石消费大国，从2010年开始，我国进口铁矿石数量不断增加，但这种趋势在2018年出现扭转。发布的数据显示，2018年，我国进口10.64亿吨铁矿石，同比下降了1.0%。2019年铁矿石进口量延续下降趋势，1月~10月份，我国进口铁矿石8.77亿吨，同比下降1.6%。

笔者认为，第四季度市场行情主要是受需求驱动。一方面，房地产韧性较强，新开工和完工项目实现较高增长；另一方面，基建施工仍是“稳经济”的“重头戏”。自10月中旬以来，不少地方紧锣密鼓召开经济形势座谈会，出台相关方案，以更有力的举措打好“稳经济”的“”。从地方发力重点来看，稳工业效益、扩大有效投资成为重头戏，重点抓好制造业大项目、加快发行使用地方政府等一系列措施相继落地。目前，提前下达2020年部分新增专项债务限额1万亿元，要求各地尽快将专项额度按规定落实到具体项目，做好专项发行使用工作，早发行、早使用，确保明年初即可使用，确保形成实物工作量，尽早形成对经济的有效拉动。由此来看，基建对拉动“钢需”的作用仍强，预计12月份“钢需”表现不会太差。

　厂库去化较为关键

　　五大钢材社会库存延续去化，目前处于底部区域，在旺季结束后的11月仍能维持超过50万吨的周降幅，反映出下游需求超预期。截至11月22日，35城螺纹钢社会库存环比减少28.71万吨，连续第7周库存去化；钢厂库存环比下降13.43万吨，连续第4周库存去化，库存低位也支撑了现货价格相对坚挺。社会库存降幅明显大于钢厂库存，后续厂库去化较为关键，关注在利润回升情况下，钢厂复产特别是短流程的复产情况。

　　结论以及操作建议

　　综合以上分析，库存低位、秋冬采暖季环保限产、房地产基建需求超预期等对螺纹钢价格形成支撑，但市场仍需关注***经济增长放缓、利润高位钢厂套保介入、环保力度不及预期、需求走弱以及库存大幅累积等风险。后市建议投资者谨慎追多，短期可尝试螺纹钢2001合约回调到3550元/吨支撑位时做多，跌破3500元/吨止损。