纸业快讯

太阳纸业2019年年报体检

2015年的时候，公司各产品营收占比如下：

到2019年，公司各产品营收占比如下：

2015年的时候，只有非涂布文化用纸和铜版纸两种产品营收占比超10%，到2019年，营收占比超10%的产品已经有四种，依次是非涂布文化用纸、溶解浆、铜版纸和牛皮箱板纸。其中，溶解浆营收占比大幅提高，铜版纸则大幅下降。

公司非涂布文化用纸近五年经营数据如下：

公司非涂布文化用纸近四年营收复合增速为19.2%，处于中速增长区间，但各年的增速波动很大。该项产品的毛利率则在稳步提升。

公司溶解浆近五年经营数据如下：

公司溶解浆近四年营收复合增速为41.5%，增长迅猛，但主要是2016年贡献的，近两年则是中速成长。该产品的毛利率是先升后跌。

公司铜版纸近五年经营数据如下：

公司铜版纸近五年有四年营收为负增长，毛利率也是先升后跌。

公司牛皮箱板纸近四年经营数据如下：

公司化机浆近四年复合增速为18.2%，处于中速区间，但2019年增速突然停滞。

此外淋膜原纸、生活用纸、电及蒸汽三个产品近五年的经营数据如下：

公司三率呈周期性波动，在2017年景气周期顶部的时候齐高，近两年则连续下滑，具体如下：

小结：

太阳纸业属于传统比较冷门的周期性行业，我们把时间轴拉长到17年，公司在此期间年复合增速为14.5%，成长性还不错。

如上图，公司营收整体快速上涨，仅是在2007年、2014年有较小幅度下滑。

公司的扣非净利润则显示出更明显的周期性波动，趋势图如下：

公司的扣非净利润曾经在2008年和2012年两次深度探底，滑落到亏损边缘。随后每次反弹都高，2012年后这轮大反弹更是让利润连续突破10亿级、20亿级大关。

纸业是夕阳产业还是朝阳产业？

2、造纸企业多元化规模化发展经过40年的改革发展，造纸行业企业结构发生了巨大的变化，自由的竞争机制使得我国造纸行业资本结构逐渐向多元化发展，造纸及纸制品业的私营企业和外资及港澳台资企业从无到有，比重不断提高，2008年到2016年国有及国有控股企业数量比例由4.41%下降到1.9%，减少至96家，

私营企业由80.0%上升到80.5%，增加至3939家，外资及港澳台资企业由15.59%上升到17.5%，达到858家。主营业务收入中，国有及国有控股企业比重由2008年的17.34%下降到了7%，私营企业由49.69%上升到57.6%，外资及港澳台资企业由32.97%上升到35.5.5%。从各类所有制企业固定资产投资额明显看出，私人控股企业的投资已成为的主力。2008-2016年，造纸及纸制品业累计新增固定资产投资1.81万亿，其中私人控股企业的投资达到1.41万亿，贡献率达到78%。

1分钟尽知纸业事

5、废纸市场四月总结 复苏艰难 涨跌互现

四月纸市情况，复苏艰难，涨跌互现。四月末总体纸价较月初略有涨幅，四月废纸行情走势尚不明确，但较为稳定，并未出现大涨大跌的情况，出现过连涨几日，连跌几日的行情，但总体而言幅度并不大，有着略大的调整余地。不敢涨也不能跌在四月体现的犹为明显，所以四月的废纸市场注定纠结。概括原因，纸市复苏起，需求仍未起，纸价还难起，行情盼雄起。

6、龙岩市：把深化集体林权制度改革引向深入

“***林改县”武平县召开现场推进会。我们要用发展的眼光看问题，按照***深化集体林权制度改革现场经验交流会的部署要求，弄明白改革的目的、***的作用，进行系统地谋划，有计划、有步骤推进新时代深化集体林权制度改革。要守住农村林地集体所有制的底线、生态保护的底线、保护农民利益的底线，抓住加快完善产权制度、积极引导适度规模经营、大力发展涉林产业、做好林业的管理服务等重要领域和关键环节，统筹改革的各要素，推动深化集体林权制度改革行稳致远。

康德瑞抽纸定制|纸浆：窄幅震荡

进口木浆现货市场交投匮乏，除了针叶浆报盘坚挺以外，其余浆种价格维持相对弱势整理态势。影响价格走势的原因主要有以下几点：，进口针叶浆外盘报价坚挺，支撑现货市场报盘；

第二，下游原纸市场价格偏弱运行，影响浆市有效放量；

第三，进口木浆外盘成交情况未明朗，业者后市预期各异。铜版纸市场略有下移。双胶纸市场稳中下探。白卡纸市场区间震荡整理为主，局部探市拉涨，基本处于有价无市状态。生活用纸市场局部仍有趋弱表现。行业淡季中，下游原纸市场业者去库存为主，预计短期木浆市观望氛围浓郁，成交偏刚需，盘面窄幅整理为主。