3月19日，天眼发现中国移动发布2019年业绩报告，为加快基础能力持续提升，前瞻规划***投资，预计2020年资本开支有望达到1798亿元，其中5G相关的投资计划约1000亿元。

对比4G资本开支，5G资本开支加码力度更强;2020年中国移动总体资本开支为1798亿元，较19年(1659亿元)提升8%，其中5G相关的投资规划约为1000亿元，占比约为55.62%，较2019年(240亿元)提升3倍左右;对比4G时期资本开支，13年末发放3G牌照，14年全年资本开支为2151亿元，较13年(1849亿元)提升16%，其中4G相关资本开支806亿元，占比约为37.47%;我们认为，从投资结构以及总量上来讲，5G资本开支较4G加码力度更大，同时从***5G投资来讲，加快5G网络部署势在必行，我们认为，20年开始资本开支也将逐年提升。

政策助力+5G建设高峰期，资本开支确定性更强：我们对比三大运营商实际资本开支与资本开支计算的预期差，运营商资本开支进入高峰期之后，实际资本开支与投资指引基本保持一致，当前各部委也持续强调加快5G以及大数据中心为代表的新型基础设施建设，运营商作为我国5G网建的主力军，必将***加快5G相关投资建设，因此我们认为，随着 5G进入建设高峰期，5G投资确定性将持续增长。

坚定看好5G网络建设以及新基建产业投资机会：从5G建设周期的角度来讲，20年进入5G建设的高峰期，5G、射频天线、光模块以及PCB等环节将持续受益;从政策角度来讲，当前强调加快以5G以及大数据为代表的新基建的建设进度，持续利好5G基建环节的同时，也将带动云计算以及IDC为代表的流量基建的投资机会;从产业环节的角度来讲，运营商作为网建的主力军，设备商作为重要抓手，也值得重点关注。