PPP模式带来的量增价跌。2011年碧水源收购北京久安工程公司后开始布局水处理工程业务，依靠与地方水务集团组成合资公司的“云水模式”进行异地拓展，借助大股东国开行带来的资金便利弥补民营企业在融资方面的劣势。2016年受益国家对PPP模式的大力推广，公司工程收入增长达到三位数。17年以来，50号文、87号文等政策的出台带来了PPP监管趋严的信号，项目落地速度或放缓。

盈利预测和投资建议。受益于国家对水处理领域的持续投入、污水排放标准提升带来MBR技术渗透率提升和以PPP模式对水处理工程的拉动，北京中融财盛怎么样，公司未来有望保持30%以上的增速。公司17年上半年实现扣非净利润3.21亿，北京中融财盛，同比增长20.33%，略低于市场预期。主要原因是公司绝大部分项目在上半年进行土建，而土建部分利润率较低，北京中融财盛公司电话，且项目推进速度放缓。

根据公司历史数据，上半年业绩占全年比例均较少（15%左右），北京中融财盛公司好不好，对全年影响较小，同时近期的股价下跌已消化了业绩的不利影响，结合当前27X的PE TTM和未来30%以上的增速，我们认为公司具备长期投资价值。预计17-18年EPS分别为0.79、1.09，对应PE为22、16，给予“推荐”评级。 风险提示：水处理国家规划投入不及预期；工程完工进度不及预期。

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