供给端的收紧已接近尾声

　　2016年的供给侧改革，2017年的环保高压，2018年的外废政策收紧，对废纸市场而言，都是供给端的收紧，这也是推涨废纸的主要动力，但现在供给因素已接近尾声。

　　对国内废纸供应而言，影响***大的还是外废进口政策。在2018年国内密集出台了一系列收紧外废政策后，市场对外废进口减少的预期已十分明确。

　　今年国内外废审批和进口也是呈减少的趋势。从外废审批额度看，批审核了823.3万吨，占到2018年全年核定总量的45.34%，一季度审批了553.68万吨，二季度审批了269.62万吨。从审批节奏看，季度审批额度将依次减少。

复合机就是将两层或者两层以上的材料用粘合剂粘合成为一体。使原有材料得到新的功能。如薄膜和铝箔、薄膜、纸张，无纺布等就经常会用到。亦可和胶片、海绵、布料等复合。常见的软包装材料基本上都是复合成品。中文名复合机外文名Laminating Machine;类    型涂胶复合应    用软包装材料

广义的定义（英文：Laminator 或 Laminating Machine），是将两层或两层以上相同或不同的材料如布和布，布和纸，布和人造革以及各种塑料、橡胶片材卷材把它们加热到溶化、半溶化状态或者用一种粘合剂复合为一体的机械。

我们对此判断的依据主要来自对中国宏观经济下行的担忧，以及对中美贸易升级的担忧。从四月公布的经济数据看，A4黑白激光多功能一体机，中国经济下行压力已明显加大。拉动经济的三驾马车，消费、净出口在加快回落。而投资方面，仅有房地产还在苦苦支撑，但其可持续性并不强。

　　中美贸易升级又成为打压中国经济的一个***大潜在不确定因素。可以说，此次废纸价格跳水就是在中美贸易升级后埋下的种子。这颗种子在纸企订单快速减少后快速生根发芽，市场风险急剧上升，废纸价格也应声跳水。

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